Ce sunt valorile preferate de încredere?
Titlurile preferate de încredere sunt emise de băncile mari și companiile de capital bancare. Banca deschide un trust care este finanțat cu datorii. Apoi, banca sculptează acțiuni ale trustului și le vinde investitorilor sub formă de acțiuni preferate. Stocul rezultat este denumit o garanție preferată de încredere sau TruPS. Este o distincție importantă faptul că, atunci când cumpără o garanție preferată de încredere, investitorul cumpără o parte din trust și din participațiile sale subiacente, nu o parte din proprietatea băncii în sine.
Înțelegerea valorilor mobiliare preferate
Securitatea preferată de încredere are caracteristici atât pentru acțiuni cât și pentru datorii. În timp ce trustul este finanțat cu datorii, acțiunile emise sunt considerate a fi acțiuni preferate și chiar plătesc dividende precum acțiunile preferate. Cu toate acestea, întrucât trustul deține datoria băncii ca mijloc de finanțare, plățile pe care investitorii le primesc sunt de fapt plăți de dobândă și sunt impozitate ca atare de către IRS.
Cheie de luat cu cheie
- Titlurile preferate de încredere au caracteristici atât ale datoriei, cât și ale acțiunilor. Efectuate de bănci sau companii de capital bancare prin emiterea de datorii, TruPS sunt acțiuni ale acțiunilor preferate ale unui trust. de până la 30 de ani. Un dezavantaj al TruPS-urilor pentru emitent este costul, deoarece investitorii cer profituri mai mari pentru investiții cu provizioane precum amânarea plăților de dobânzi sau răscumpărarea anticipată.
Securitatea preferată de încredere oferă, de regulă, o plată periodică mai mare decât o parte din stocul preferat și poate avea o scadență de până la 30 de ani datorită scadenței lungi a datoriei utilizate pentru finanțarea trustului. Plățile către acționari pot fi realizate într-un program fix sau o variabilă. În plus, unele dintre dispozițiile referitoare la titlurile preferate de încredere pot permite amânarea plăților de dobânzi de până la cinci ani. TruPS-ul se maturizează la valoarea nominală la sfârșitul termenului, dar există potențialul răscumpărării anticipate, dacă emitentul alege acest lucru.
Titlurile preferate de încredere au fost create de companii pentru tratamentele și flexibilitatea contabilă favorabile. Mai exact, aceste titluri sunt impozitate ca obligații ale datoriei de către Serviciul de venituri interne, menținând în același timp aspectul de acțiuni în situațiile contabile ale unei companii, conform procedurilor GAAP. Banca emitentă plătește plăți de dobânzi deductibile din impozit în trust, care este apoi distribuită acționarilor trustului.
Considerații speciale TruPS
Actul de reformă financiară Dodd-Frank adoptat în 2010 a inclus o secțiune care a solicitat eliminarea treptată a tratamentului de capital de nivel 1 al valorilor mobiliare preferate emise de instituții cu peste 15 miliarde de dolari în active până în 2013. Tratamentul de capital de nivel 1 înseamnă că băncile pot utiliza banii investiți în valorile lor de încredere au preferat să-i țină cont de raportul de capital de nivelul 1, care este banii pe care îi ține la îndemână pentru a acoperi pierderile suportate din cauza datoriei neperformante. Eliminarea sau excluderea titlurilor preferate de încredere în raportul de capital de nivelul 1 crește cerințele de finanțare pentru bănci și, în unele cazuri, a redus numărul de stimulente pentru bănci să emită titluri preferate de încredere.
În cele din urmă, costurile sunt printre dezavantajele companiilor care emit valori mobiliare preferate, deoarece trusturile au uneori caracteristici precum amânarea plăților de dobânzi și răscumpărarea anticipată a acțiunilor. Aceste nuanțe le fac mai puțin atractive pentru investitori și, prin urmare, ratele valorilor mobiliare preferate sunt de obicei mai mari decât cele oferite pentru alte tipuri de datorii, pur și simplu investitorii cer o rată mai mare de rentabilitate. Cheltuielile cu taxele bancare de investiții pentru subscrierea titlurilor de valoare pot fi, de asemenea, grele.
