Curba de randament s-a inversat succint miercuri, când randamentul pe nota de trezorerie a SUA de 10 ani a scăzut sub cea din 2 ani T Note pentru prima dată din 2007. Având în vedere că o curbă a randamentului inversat semnalează istoric o recesiune viitoare și dat. că recesiunile pot declanșa sau adânci piețele de urs, investitorii de capitaluri nervoase au lansat o frenezie de vânzare, trimitând indicele S&P 500 (SPX) în scădere cu 2, 9% pe zi.
Semnificația pentru investitori: bullish pe termen scurt
Dar, de fapt, perspectivele ar putea fi mai aglomerate decât bursier pentru acțiuni pe termen scurt, potrivit unei povești detaliate în The Wall Street Journal. Pe baza istoriei din 1978 până în 2005, după ce curba randamentului a fost inversată prima dată, S&P 500 a avansat cu o medie de 2, 53% în următoarele trei luni, cu 4, 87% în următoarele șase luni, cu 13, 48% în anul următor, cu 14, 73 % în următorii doi ani și cu 16, 41% în următorii trei ani, conform analizei Dow Jones Market Data citate de Jurnal. Ca urmare, JPMorgan, Goldman Sachs și alte firme își sfătuiesc clienții să se aștepte la o revenire a prețurilor acțiunilor.
Cheie de luat cu cheie
- O curbă a randamentului inversat semnalează istoric o recesiune viitoare. Stocurile au scăzut după o scurtă inversare la 14 august. Cu toate acestea, istoricul indică faptul că se pot înregistra mai multe câștiguri de stoc.
„Oamenii cred că va provoca o recesiune, că este doar o chestiune de timp. Și, de fapt, ceea ce găsim este că durează destul de mult timp ”, a declarat Marian Bloom, manager de fond la Gradient Investments, care are active de 2, 3 miliarde de dolari în administrare (AUM), pentru Bloomberg. „Avem o mulțime de bani de făcut între timp”, a adăugat ea.
James Bullard, președintele Băncii Rezervei Federale din St. Louis, se numără printre cei care reduc temerile recesionare. El numește condițiile economice ale SUA „destul de bune”, iar într-un comentariu înregistrat pe site-ul Fed. St. Louis pe 14 august, el a spus acest lucru, așa cum este citat într-un alt raport al Bloomberg: „Economia nu este în recesiune. Șomajul este aproape de 50 de ani scăzut. Inflația este scăzută și stabilă."
În urmă cu o săptămână, JPMorgan a sfătuit clienții să utilizeze opțiunile de index pentru a profita de o revenire preconizată în S&P 500, pe baza obiectivului lor de preț de 3.200 la sfârșitul anului 2019, pe Bloomberg. Aceasta ar reprezenta un câștig de 12, 9% față de un nivel scăzut de dimineață în timpul tranzacționării din 15 august. Între timp, strategii Goldman Sachs au emis luni o recomandare optimistă, spunând că volatilitatea implicită relativ scăzută a făcut ca prețurile acțiunilor să devină atractive, la fel raport.
La închiderea tranzacției la 14 august, randamentul pe nota T de 10 ani s-a închis fracționat peste cel din nota T de 2 ani, 1, 59% față de 1, 58%, pentru Departamentul Trezoreriei din SUA.
Privind înainte
După ce a studiat cele 10 inversiuni anterioare din 1956 între ratele de pe nota T de 10 ani și nota T de 2 ani, Bank of America constată că fiecare a precedat o recesiune, dar cu întârzieri care pot fi lungi, pe Bloomberg. Studiul lor indică, de asemenea, că investitorii care pariază pe o recuperare post-inversare a prețurilor acțiunilor trebuie să aibă răbdare. După 6 din aceste 10 inversiuni, S&P 500 a scăzut în următoarele 3 luni, iar în celelalte 4 nu s-a ridicat până cel puțin 11 luni mai târziu.
